La Chine cherche son nouveau modèle économique

Cette fois, il n’y aura pas de nouvelles lignes de métro à Harbin, grande ville du nord-est de la Chine. A l’autre bout du pays, la phase 3 de celui de Kunming, capitale du Yunnan, n’a pas non plus été approuvée par les autorités centrales, selon le site d’information économique Yicai, tandis qu’à Baotou, dans la région de Mongolie intérieure, le chantier de métro a été mis en pause. A mesure que la croissance ralentit, la Chine cherche un nouveau modèle. Elle n’a pas renoncé aux dépenses d’infrastructures, de loin les plus élevées de la planète ces dernières décennies et qui ont porté son développement économique, mais elle veut les rationaliser.
La dette des gouvernements locaux, opaque car souvent souscrite via des plates-formes d’endettement externes aux comptes publics, inquiète les dirigeants. Les constructions de routes, ponts, lignes à grande vitesse ont fortement contribué à quatre décennies de forte croissance mais il est devenu difficile de trouver des projets pertinents et de les financer.
Quant à l’immobilier, qui auparavant représentait 20 % de l’activité économique en Chine, il est entré dans sa troisième année de crise. Le nombre de nouveaux chantiers a chuté de 60 % comparé à avant la pandémie de Covid-19, selon le Fonds monétaire international. En 2023, les prix de l’ancien ont chuté de 6,3 % sur un an dans les grandes villes. Pour ajouter à la morosité, le chômage des jeunes était à 21 % à l’été 2023, avant qu’une nouvelle méthode de calcul ne le fasse tomber à 14,9 % en janvier. Et si les prix ont augmenté pour la première fois depuis six mois en février, de 0,7 % d’une année sur l’autre, en période de dépenses autour du Nouvel An lunaire, le risque déflationniste demeure.
Malgré ces vents contraires, un objectif de croissance ambitieux d’environ 5 %, similaire à 2023, a été fixé lors de la grande réunion politique annuelle, la session d’une semaine de l’Assemblée nationale populaire, qui s’est achevée le 11 mars. Pour y parvenir, le Parti communiste chinois veut stabiliser les anciens moteurs de l’économie, immobilier en tête. Le gouvernement a poussé les villes à créer des « listes blanches » de projets immobiliers que les banques – très majoritairement étatiques – sont invitées à financer. Et le président chinois, Xi Jinping en personne, s’est rendu à Shanghaï, fin novembre 2023, où sa visite sur un projet de logements subventionnés par l’Etat a marqué le lancement d’une campagne d’appui étatique pour des loyers modérés.
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